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摘要:
(1)7月11日新能源赛道出现剧烈调整,周末一则股评消息发酵,但本质上欧美加息、A股中报业绩披露、科创板解禁高峰等因素扰动下,预计7月行情波动加大,科技成长板块累积一定涨幅后,整体性价比边际减弱,市场结构可能将更均衡。
(2)7月11日盘后央行公布了6月金融数据,整体超预期。展望下半年,货币政策基调可能不会发生大的逆转,信贷条件或仍将宽松。虽然短期疫情依然存在反复的风险,但疫情对于经济增长的制约趋于缓和,未来经济可以适度乐观。
(3)随着中报披露季来临,近期可以关注医药板块的投资机会,药明康德上半年业绩超预期,显示上市头部CXO公司整体业绩仍然保持着高速增长。当下行业很多积极变化正在发生,如仿制药行业公司业绩分批触底,盈利底和盈利预期趋于稳定;医药投融资环比改善,及中美关系缓和催化产业链情绪恢复等。
正文:
7月11日沪深两市全天低开低走,上证指数午后下破3300点后有所反弹。盘面看,煤炭、有色、汽车等跌幅居前,农林牧渔、家电等逆势走强。截至收盘,上证指数下跌1.27%报3313.58点,沪深300、创业板指分别跌1.67%、1.78%。A股全天成交勉强突破万亿,连续12日破万亿。
北向资金午后流出额收窄,全天净卖出10.68亿元,早盘一度净卖出超32亿元。
来源:Wind
7月11日新能源赛道出现剧烈调整,周末一则股评消息发酵,天齐锂业放量跌停,新能源汽车板块集体重挫。但本质上正如我们在《科技筹码逐渐拥挤,关注前期少涨板块》和《梁杏:三季度ETF投资策略》中提到,欧美加息、A股中报业绩披露、科创板解禁高峰等因素扰动下,预计7月行情波动加大,科技成长板块累积一定涨幅后,整体性价比边际减弱,市场结构可能将更均衡。
不过从基本面来看,汽车行业包括新能源汽车并不存在问题。7月11日中汽协披露最新数据,6月国内汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆,环比分别增长29.7%和34.4%,同比分别增长28.2%和23.8%。中汽协判断,6月以来,我国汽车产业受疫情影响的供应链已全面恢复,企业加快生产节奏弥补损失。
而新能源汽车增速依然更高,6月产销分别达到59万辆和59.6万辆,环比增长26.6%和33.4%,同比增幅均为1.3倍,市场占有率达到23.8%。中汽协综合对全年汽车市场判断,预计新能源汽车销量全年有望达到550万辆,同比增长56%以上。
来源:中汽协
近期新能源汽车方面的支持政策也比较多,上周商务部提出包括研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题,深入开展新能源汽车下乡活动、鼓励有条件的地方出台下乡支持政策,积极支持充电设施建设等等。
在国家以及地方出台的政策支持下,叠加油价走高、更具性能优势的电动车型陆续推出,新能源汽车优势持续显现,国内新能源汽车有望加速渗透,中长期高成长属性不变。短期新能源车ETF(159806)和汽车ETF(516110)等板块在累积了一定涨幅后,还是要注意阶段性调整风险。
7月11日盘后央行公布了6月金融数据,整体超预期:
(1)新增人民币贷款28100亿元,市场预期24400亿元,前值18900亿元。
(2)社会融资规模51700亿元,市场预期46500亿元,前值27921亿元。
(3)M2同比11.4%,市场预期10.8%,前值11.1%;M1同比5.8%,前值4.6%。
来源:Wind,中泰证券
社融同比增量部分,政府债占大部分(同比多8676亿),其次是企业中长期贷款(同比多6130亿),同时居民贷款同比跌幅也较前期大幅收窄(同比少203亿)。华泰证券认为,6月社融高增系政府类融资放量与短期积压需求释放为主,还不能说明微观主体活力恢复。
一是专项债发行量历史新高,也撬动大量基建配套贷款,其中6月1日国常会调增的8000亿政策性贷款额度可能较快投放。二是疫情期间积压需求集中释放,包括企业恢复正常经营的产能修复性投资、居民购房购车等需求,然而7月地产销售高频显示需求尚未形成趋势性好转。
展望下半年,货币政策基调可能不会发生大的逆转,信贷条件或仍将宽松。与上半年相比,社融增速面临几大支撑因素:疫情经济低位改善,实体融资需求有望恢复;房地产走出市场底,有助于带动居民长期贷款增长;政策性金融发力,以及去年下半年的低基数效应等。虽然短期疫情依然存在反复的风险,但疫情对于经济增长的制约趋于缓和,未来经济可以适度乐观。
随着中报披露季来临,近期可以关注医药板块的投资机会。11日晚间,药明康德发布2022年上半年业绩预告,公司上半年营收177.56亿元,同比增长68.52%,超预此前公司公告63%-65%的区间上限;净利润46.36亿元,同比增长73.29%,扣非净利润38.50亿元,同比增长81.00%。上市头部CXO公司整体业绩仍然保持着高速增长,一方面由于新冠订单的影响,另一方面随着连续两年新增产能的落地,头部CXO公司业绩确定性也较高。
自2022年2月份以来,全球医疗投融资情况出现明显下降,5-6月份开始逐渐修复;同时,二级市场创新药指数见底回升,其中美股纳斯达克生物科技指数(NBI)、标普生物科技ETF(XBI)、港股恒生医疗保健指数于5月中旬见底后逐渐开始回升,A股生物医药指数于4月底见底后逐渐开始回升,创新药产业链行情好转趋势明显。
2022年1-6月份全球生物医药产业投融资情况,来源:东吴证券
本轮医药板块自2021年7月从高位下跌,尤其是在今年4月份,在新冠疫情、海外环境等多重因素的扰动下,医药板块的医疗服务和医药外包服务等都遭遇了较为极端的打击,几重黑天鹅叠加,使得市场的悲观预期得到充分反应,目前板块估值水平仍然是与2018年低点相当。
当下很多积极变化正在发生,如仿制药行业公司业绩分批触底,盈利底和盈利预期趋于稳定;医药投融资环比改善,及中美关系缓和催化产业链情绪恢复等。后续可以积极关注生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、创新药沪深港ETF(517110)的投资机会。
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。
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