为什么各地碳配额价格高低不一_产业新知_资讯_猿巴巴

2013年以来，我国相继启动了北京、上海、天津、重庆、湖北、广东、深圳以及福建8省市的碳排放权交易试点工作。全国碳市场中，碳排放配额交易价格（以下简称碳价）是最为活跃的元素，实时反映市场的供给与需求，同时，作为“价格信号”，碳价在碳市场交易中肩负着引导碳减排资源的优化配置、降低全社会减排成本、推动绿色低碳产业投资、引导资金流动等重要作用。在各碳排放权交易试点交易所中，对于碳价形成的规则和发布信息则不尽相同。那么，碳价是如何形成的呢？

从微观和近期来看，碳价主要还是由配额供需情况决定。从宏观和长远看，碳价由经济运行和行业发展总体状况和趋势决定。

碳价格形成应由碳市场供求关系决定，供给与需求受到多种因素影响。国内外学者多以较成熟的欧盟碳市场和清洁发展机制交易市场为研究对象，通过实证和量化分析后认为，碳价格受配额分配、宏观经济、能源价格、允许使用的减排量抵消、市场势力、市场信息对称和异常天气等因素影响。有少数国内学者对近年试点碳市场的碳价影响因素进行了研究分析，认为中国区域碳价受汇率、国内外经济环境、石油价格、短期市场不均衡和重大事件等因素影响。

配额分配是碳交易制度的核心，为碳市场和碳价的形成提供了基本条件。配额分配方法将影响配额总量的确定，有少数试点通过实行较严格的配额分配方法，如北京采用历史强度法中较大幅度的年度下降系数以及对新增产能实行高标准的行业先进值等方法分配，形成配额供给相对较紧缺的局面，碳价相对最高、下跌幅度较小。

碳价过高和过低都不好。碳价过低，将挫伤企业减排的积极性；碳价过高，也将导致一些高碳企业负担过重。因此合理的碳价，既可以彰显我国实现碳达峰、碳中和目标愿景的决心和力度，又能够为碳减排企业提供有效的价格激励信号。

目前在全国碳市场相关的制度设计中，生态环境部考虑通过改进配额分配方法、引入抵消机制等政策措施来引导市场预期，从而形成合理碳价。同时，在碳达峰、碳中和的背景下，各方对温室气体排放管理预期在逐渐上升。因此有关企业特别是配额短缺的企业，关键还是要从推动行业低碳转型的高度正确看待碳价带来的机遇和挑战。

宏观经济形势决定控排企业的实际排放量，进而决定对配额的需求，因此经济因素是影响碳排放权交易价格的重要因素。

各交易所的碳价以挂牌交易的收盘价或均价作为价格信号，收盘价计算规则不尽相同。

目前，碳排放配额交易方式主要有两种，分别是挂牌交易（线上交易）和大宗交易（线下交易）。大宗交易价格一般不公开发布，挂牌交易价格会公布在各交易所的官网和微信公众号等平台上，内容包含开盘价、最高价、最低价、收盘价等信息。通常，各试点交易所会以挂牌交易的收盘价或均价作为价格信号，作为计算下一个交易日涨跌停板幅度的基准。在全国碳市场和各试点交易所中，北京、天津、重庆和福建交易所采用每日碳排放配额的挂牌成交均价作为基准价格，成交均价等于当日配额总成交额除以每日配额总成交量。

除上述地方交易所采用挂牌成交均价作为基准价格外，另一种方式是按规则计算得到收盘价，主要分为三类。第一类是全国和广东交易所的定价，参照当日挂牌协议交易所有成交的加权平均价格；若当日无成交的，以上一个交易日的收盘价为当日收盘价。第二类是上海和湖北交易所的收盘价，为每日最后5笔成交价的加权平均价；若当日成交不足5笔则以当日所有成交价的加权平均为收盘价；若当日无交易，则以上一个交易日的收盘价作为今日收盘价。

上述各试点交易所交易的均为单一品种地方碳排放配额，而深圳交易所碳排放配额共有8类配额品种。因此，第三类为深圳交易所的收盘定价规则，即每日相应品种的最后一笔交易的成交价；若当日无成交的则以上一个交易日收盘价为当日收盘价。

此外，广东碳市场收盘价定价规则还有特殊规定：每日开盘后9:30:00-9:31:59内的挂牌点选成交不计入当日收盘价。当日9:32:00后（含）的挂牌点选成交数量小于100吨（含）时，收盘价以当日开盘价为收盘价；当日9:32:00后（含）的挂牌点选成交数量大于100吨时，收盘价为挂牌点选当日9:32:00后（含）所有成交的加权平均价。

对部分试点碳市场来说，由于每日交易量数量较少，选取挂牌均价作为基准收盘价格计算更简便且不会严重影响准确性。

每日交易量更大、日间波动更多的碳市场，如全国碳市场、上海碳市场，按一定规则计算基准收盘价则更为合适。以所有成交笔数的加权平均和作为收盘价，虽然更全面地考虑到一天内所有情况，但是不一定能准确反应两天内价格的变化情况，波动较小；若以最后一笔成交价格作为收盘价，则会出现特例现象，不能准确反应整体情况。相比之下，以每日最后若干笔成交或最后一段时间成交的加权平均价作为收盘价更为妥当。

各地方碳市场在政策体系、制度设计等方面都有自己的特点和侧重点，在碳排放试点的规则、配额发放、核查、报告等相关管理，以及碳配额价格等方面都存在较大差异。

各种定价方法各有利弊，无论是选取挂牌均价作为基准收盘价格，还是按三种定价规则计算收盘价，都应该依据各地区实际情况和历史数据，因地制宜进行计算和公布。随着全国碳市场的发展和壮大，期待全国碳市场和各试点碳市场统一相关标准。

同时，要形成建立全国统一清晰、简单易行的碳交易市场机制存在不小的挑战。流动性是形成全国统一碳市场的基础，碳市场作为新兴市场目前流动性较低，全国碳排放权交易市场如何与各地方碳市场衔接起来实现碳资产的自由流动，形成一个流动性充足的统一碳市场体系也亟须破局。

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