名创优品今日回港双重主要上市，或将掀起“新消费”上市潮

“双重主要上市”渐成中概股回港新趋势。

7月13日，名创优品正式登陆港交所，此前名创优品已在纽交所上市，此次回港则是选择“双重主要上市”，即纽交所和港交所均为第一上市地。

中概股回港形式中，二次上市是市场中较为常见的，但自今年以来，双重主要上市则开始“渐成主流”。据不完全统计，今年已有蔚来、贝壳、知乎、金融壹账通、涂鸦智能等中概股登陆港交所，其中贝壳、知乎、金融 壹 账通、涂鸦智能均选择双重主要上市。

都说“消费是永恒的投资主题”，今年来也有诸多消费品牌进入IPO进程，而作为全球最大的自有品牌生活家居综合零售商，名创优品回港上市具有代表性意义，或将掀起新一轮“新消费”上市潮。

据市场消息，名创优品上市发行价定为每股13.80港元，本次香港上市募集的资金净额约4.8亿港币，计划在全球发售4110万股，其中香港发售411万股，国际发售3699万股。

自2013年在中国开设第一家门店以来，名创优品始终保持着高速增长，稳步推进全球化布局。 截至2021年，名创优品在全球拥有超5000家门店，其中国内有3100多家门店，覆盖超330城；海外有1900多家店，覆盖全球约100个国家和地区。

近年来，全球自有品牌综合零售市场的竞争激烈且分散，2021年，前五大参与者的总市场份额约为20.3%。根据弗若斯特沙利文报告，2021年，名创优品的全球自有品牌综合零售业务市场规模达180亿元（28亿美元），占全球自有品牌综合零售市场的市场份额的6.7%，按GMV计，在全球自有品牌综合零售市场排名第一。

财务数据方面，招股书显示，名创优品2019-2021财年营收分别为94亿、90亿和91亿，2022财年前三季度收入为78亿，同比增长近18%；同期净利润分别为人民币8.4亿、9.3亿和4.8亿，2022财年前三季度净利润为4.3亿。

值得一提的是，名创优品基本没有负债，现金流健康。2021年末公司的资本负债率只有0.2%，账面现金高达53亿。

从行业发展来看，生活家居产品细分赛道增长快，自有品牌综合零售发展潜力巨大。

一方面，发达国家消费者对优质生活日用品具有稳定的需求，品牌已成为消费者选择产品的关键因素，定制化产品设计、卓越的购物体验及合理的价格需求持续推动发达国家自有品牌综合零售市场的增长。

另一方面，新兴国家经济的持续增长推动消费者对生活好物的追求，同时消费结构不断升级，线上线下全渠道发展推动新零售市场的持续增长。

根据弗若斯特沙利文报告，全球自有品牌综合零售市场的规模由2017年的414亿美元增至2021年的419亿美元，年复合增长率为0.3%，且预计2022年至2026年期间将以12.6%的加速年复合增长率持续增长。

浙商证券研报指出，自有品牌综合零售具备一定的进入壁垒，从产品设计到商品的选择能力，数字化供应链及运营能力的支撑，全渠道销售网络的搭建及客户互动的安排维护，到充分打造品牌知名度及客户信任度，积极的玩家需要大量的时间和资源来形成成熟市场参与者的多种销售渠道。

作为自有品牌综合零售龙头，名创优品已经形成了强大的品牌知名度和良好的声誉，在庞大的市场前景下，名创优品的增长潜力巨大。

随着名创优品成功在香港上市，也将有更多的资本来不断加深加厚其竞争壁垒。在募集资金用途方面，招股书显示，名创优品将主要用于门店网络的扩张和升级、供应链改善和产品开发、增强技术能力、继续投资于品牌推广及培育、资本开支及营运资金和一般公司用途。

Z世代逐渐成为主流消费人群，他们出生于中国高速发展的时期，物质条件较为丰富，在消费习惯上更注重精神上的满足。在《Z世代消费力白皮书》中，总结:分析了Z世代消费的三大行为特征：愿意为自己的兴趣付费、偏好情感陪伴式消费，获得精神满足、热爱体验式消费。

因此，在消费观念上，不同于老一辈注重实用和性价比，年轻消费群体更倾向于兴趣消费，追求“兴价比”。数据显示，中国Z世代人群约占2.6亿人，撑起了4万亿的消费市场。

兴趣驱动消费力，消费浪潮从追求性价比、质价比，迭代为追求“兴趣”。而消费逻辑的改变也促使商业变革，直接的体现是潮玩、盲盒、手办、文创等产品爆火，这背后的商业模式也发生着变化。

名创优品创始人叶国富认为，2022年是名创优品战略升级元年，兴趣消费的浪潮已然兴起，接下来将在继续保持高性价比的基础上，围绕“始于产品、终于认知”的核心策略、紧扣“兴趣消费”主题，面向全球消费市场持续输出“好看、好玩、好用”的产品，打造一家具备互联网基因的全球化兴趣消费企业。

而从商业角度来看，兴趣消费总结:了新时代消费者消费行为的变化，人们在消费行为中，从“人找货”变成了“货找人”，消费者的需求从产生到满足的链路缩短了，而让消费者产生兴趣，成为品牌俘获年轻人的关键。

IP是与用户建立兴趣沟通的优质载体，近年来名创优品频频推出联名产品，最大程度地释放IP联名的真正价值。 截至2021年年底，名创优品IP战略已全面覆盖全球顶流IP、二次元IP、国潮IP、创意潮玩IP、体育/游戏IP和艺术时尚IP等六大板块，与迪士尼、漫威、NBA、可口可乐、奇奇蒂蒂、玩具总动员等75家IP许可方建立了品牌联名关系，在全品类布局上远超同行。

另一方面，丰富的品类也能够勾起消费者的兴趣，对新一代消费者而言，基于兴趣消费推出“好看、好玩、好用”的产品更具有吸引力。

名创优品通过实施“711战略” 高频上新 ， 以保证产品的快速创新和持续迭代，吸引和保持消费者的兴趣。在这个战略下，名创优品每隔7天就从庞大的10000个产品创意库中精心挑选出大约100个新的SKU，平均每月都会推出约550个SKU。截至2021年6月30日，名创优品为消费者提供约8800个核心SKU，涵盖11个主要品类。

而无论是IP联名，还是高频上新，背后离不开高效的供应链支撑。招股书披露，名创优品有超过1000家国内外供应商，能够基于消费者的洞察，快速高效地生产出满足消费者喜好的产品，这也是名创优品的核心竞争力之一。

Z世代年轻人的兴趣爱好广泛，圈层文化个性十足，颜值经济、国潮风、二次元、懒经济、宅文化……这些年轻人感兴趣的赛道，都蕴藏着商业密码。

名创优品敏锐捕捉到新兴的潮流玩具文化，借助于丰富的零售经验和强大的供应链能力，在2020年推出全新的潮流玩具品牌TOP TOY。

在潮玩领域中，IP是核心商业价值，而IP的背后是价值主张。在这方面，TOP TOY陆续推出Twinkle、Tammy、大力招财等原创IP，不断提升品牌竞争力，也获得众多消费者的喜爱。 根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年12月31日，TOP TOY共有89家门店，在中国潮流玩具市场的主要品牌中排名第三。2021年TOP TOY单店GMV为人民币710万元，同样排名中国潮流玩具市场第三。

从行业规模看，中国潮流玩具的受欢迎程度不断上升，据艾媒数据显示，中国潮流玩具市场规模一路高歌猛进：从2015年的63亿元到2019年的207亿元，2020年接近300亿元，预计2025年潮玩市场规模有望突破千亿。

中国潮玩行业正处于高速增长期， T OP TOY加码布局 原创IP，并且通过运营优势以及丰富的线下布局经验，持续变现和增长，TOP TOY未来发展值得期待。

目前，中概股已经成为港股市场的一大亮眼板块。名创优品 聚焦于美 好生活消费的大赛道， 不断探索新商机， 布局多品牌、多业态，实现 全渠道的融合增长， 未来有望打开更大的市场空间。