医疗板块连续回调，最新估值低于历史99%以上时间区间！

7月11日盘后，两CXO龙头公司预告中报业绩，均增70%左右!

CXO龙头药明康德以及九洲药业陆续发布2022年上半年业绩预增公告。

药明康德H1业绩超预期，营收：177.6亿，同比增长68.52%;归母净利：46.4亿，同比增长73.29%。

CDMO概念股九洲药业2022上半年净利约：45348~48096万元，同比增65%-75%。

7月12日早盘，医药医疗板块延续弱势大幅回调，CXO概念跌幅居前，凯莱英跌超8%，美迪西跌超7%，康龙化成跌超6%，泰格医药、昭衍新药、药明康德等跌幅居前。

ETF方面，截至午盘收盘，医疗ETF(512170)跌超3%，失守20日均线，成交额3.61亿元，有所放量。

上交所数据显示，A股规模最大医疗ETF(512170)最近5个交易日实现连续资金净流入，合计金额超3.76亿元，最新基金份额257.8亿份，创上市以来新高。

近期，医药医疗板块热点不断，各家主流研究机构也纷纷看多医疗板块，万联医药最新观点表示， 关注半年报行情带来的影响! 7月上市公司陆续披露2022年二季度业绩预告，关注后续半年报行情，关注业绩增长明确或恢复明确的板块和公司，建议关注CXO、医疗服务等板块。重点看好：

1、创新药&创新器械： 当前国内的创新药创新器械首尾两端均面临一定的压力。研发同质化赛道拥挤、医保控费收紧将影响创新产业链的投资逻辑。但是创新药创新器械的研发本身周期就较长，从产业发展趋势来看，创新药创新器械可长期关注布局机会。

2、CXO： 从细分方向来看，我们认为板块会进一步分化，看好CGTCDMO成为CXO的接力增长点。在技术成熟、研发管线储备丰富、产品成功商业化的背景下，明年CGTCDMO方向有望迎来爆发。

3、医疗服务： 医疗服务和医药消费类公司具有长牛股潜质。这类公司受众不局限于院内患者，因而所属行业通常市场空间广阔。

东吴证券7月策略表示， 医药、医疗下半年超额收益将会更加明显。 其一中报确定性高，尽管2022年Q2或许将受到一定程度影响，但可预期Q3将会加速增长， 尤其是消费医疗领域; 其二医药标配约8%，全基配置比例约4%，严重低配;其三板块尽管有所反弹，估值仍为近十年最低。从市场表现看，前期跌幅大、且机构容易重仓的大市值公司股价较强。消费医疗为持续主线原因：其一消费医疗成长性与政策免疫性;其二消费复苏趋势明显;其三经历了近一年市场调整，消费医疗个股估值比较具有吸引力;其四从筹码结构看，经历长期下跌医药基金持仓比例较低，其它重要子板块资金流向消费医疗板块。

【业绩向左估值往右，医疗板块估值收缩历史新低，性价比逐渐突出】

根据上市公司2021年报披露数据整理，中证医疗板块利润增速连续高增长下维持高增速，全年板块归母净利润首超675亿元新高，在2020年超高增长基数下继续维持35%的高增速，板块利润创历史新高!

其中，权重近6成的前十大成份股归母净利润增速高达48.6%，呈现强者恒强的成长姿态，整体交出更靓丽业绩表现!

利润持续高增的同时，医疗板块年内估值水平持续刷新历史新低，即便历经一轮20%反弹 ，截至7月7日，中证医疗指数估值(市盈率)水平仍维持在31.25倍，历史分位数为1.02%，估值水平低于历史99%以上时间区间，甚至低于2018年大熊市末期的估值水平。

医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于防护、医疗物资出口等需求;医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。